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视角|全球股市大狂欢 黄金失宠:下半年怎么投?

来源:zyftgroup    发布时间:2019-05-27 08:16:47

导读

随着英国脱欧后全球避险情绪的消退,全球股市的狂欢持续。美国标普500指数在712日创下历史新高,这种势头仍有增无减;由于油价暴涨提振能源类股,加拿大股市创11个月收盘新高;相较之下,此前被各界追捧的黄金却黯然失色,COMEX 8月黄金期货收跌1.6%,录得四连阴。


不少美股交易员表示,“股市走势令人摸不着头脑——在高估值、高风险的背景下仍创下新高。”那么在下半年,股市是否仍是优选标的?年初至今疯狂的商品行情是否仍能继续追逐?黄金又价值几何?

 

 

美股创历史新高



 713日,标普500指数和道琼斯工业指数双双创纪录新高,美股录得三连阳,而标普500指数早在昨日便突破了历史高点。

 

标普500指数收涨0.70%,报2152.04;道指收涨0.66%,报18347.67;纳斯达克综合指数收涨0.69%,报5023.08点,创年内收盘新高。

 

其中,科技、材料和能源类等景气类股在标普成份股中涨幅最大,这也主要受对美国经济稳固增长预期支撑。

 

“在1820-2130之间横盘整理两年之后,标普500指数已突破该区间顶部。如买盘本周成功守住新高,则此番突破并非假突破(就像2007年那样),标普后市或迎来更大涨幅。” 分析师表示,标普最近一次盘整期为两年左右,既然买盘已明显取胜,市场可能还要经过一段较长时间才会再度“超买”。

 

在发达国家中,唯有美国经济独领风骚,近期非农就业数据大超预期,而同时市场对于加息的预期仍然不强,因此过剩的流动性唯有选择流入美股市场。

 


不过,某些美股交易员司并不认为这将是如2013大牛市的起点,而只能是一个强势段波段的起点。

 

“从VIX Contango(波动性指数期货溢价) 的位置来看,已经偏向于极端高位了。下周开始,第三季度季报就开始了。接下去一直到 7 月底可能才是决定性的。何况中间还夹杂一个美联储FOMC会议(726-27)。”交易员告诉记者。

 

眼下美股的疯狂涨势也提振了亚太市场情绪。713日,日经225指数开盘上涨1.5%,报16343;韩国首尔综指开盘上涨0.82%;香港恒生指数开盘上涨0.6%,报21356.64点。


 

黄金超买回调


 

股市的狂欢相悖,从本周一开始,避险的黄金失宠。投资者涌入股市,尤其是美国股市;此外,受到美国经济数据略微改善的提振,美元设法守住了脱欧后斩获的大部分涨幅。这也打击了黄金的上涨势头。

 

“但ETF投资者还是挤在黄金里面,原因可能是仍然担心脱欧的经济后果以及意大利银行业的健康。所以,金价本周的下跌可能是因为金融投资者了结获利投机头寸。” Fawad Razaqzada称。

 

事实上,CFTC的头寸数据显示,基金经理人等金融投机者在75日当周扩大了净多头头寸至历史新高,这显然意味着现在获利回吐的潜力很大。不仅黄金如此,上周白银的净多头也创下历史新高,接近81000张。除此以外,黄金也到达了一个重要的技术阻力区域。

 

有分析师指出,由于全球避险情绪仍存,尤其是此后的意大利公投、欧洲银行业风险、美国大选等风险事件,本质上短期内金价仍然强势,有鉴于此,某种回撤可能使震荡指标走出超买区域,为新的多头在更好的价位入场提供机会。

 


下半年关注货币政策分化



 走进下半年,全球市场仍将受到各国央行货币政策分化的影响。

 

2016 年下半年,预测美国最多加息一次;欧洲央行预计维持现有的负利率政策,不排除加码QE 的可能性;日本央行实施负利率收效甚微,可动用的政策手段愈发捉襟见肘,进一步扩大负利率的可能性仍存。

 

具体来看,美国经济复苏趋缓但相对稳定,预计增长率维持在1.7%;欧元区呈现弱复苏,增速或将在1.4%-1.6% 左右;受货币升值等的影响,日本经济复苏仍困难重重,增速将维持在0.5% 的水平。

 


针对2016 年下半年海外资产配置,主流观点认为,从地区方面来看,欧美发达国家主要靠选股,新兴市场主要靠择时。

 

“欧美股市目前缺乏趋势性投资机会,我们从整体上判断,建议投资者标配。展望2016 年下半年,投资者不宜对贝塔收益有过高的预期,择时不如选股,选股不如选择有选股能力的基金管理人。”分析师表示。

 

从整体来看,新兴市场与发达市场相比,价格偏差带来的投资机会较多。但另一方面,新兴市场的波动性较高,择时的重要性也更高。2013 年至2015 年的3年里,新兴市场整体表现疲弱,展望2016 年下半年,全球货币政策分化有所减轻,美元强势告一段落,在油价回暖的带动下,新兴市场的股债表现仍值得期待



来源:第一财经